Instituição de ensino:

Fundação Getúlio Vargas - Escola de Administração de Empresas de São Paulo (FGV-EAESP)

Programa:

Administração de Empresas

Autor:

Alberto Shigueru Matsumoto

Titulação:

Doutorado

Ano de defesa:

1995

Link:

 http://bibliotecadigital.fgv.br/dspace/handle/10438/4450

Resumo:

 Neste trabalho são examinados os efeitos da emissão de ADRs - American Depositary Receipts, das empresas da Maérica do Sul, nas modalidades Nível-III e Regra 144/A. Utilizou-se de dados de todas as 24 empresas que captaram US$ 4,8 bilhões até o ano de 1993. Os estudos sugerem que houve um aumento de reorno anormal, com um CAR - Cumulative Average Return de 17,6%, ao redor da data-zero, mês de lançamento dos ADRs. Desse percentual, 14,9% verificou-se somento nos 6 primeiros meses antes do lançamento, incluindo a data-zero. Este trablho foi suportado pelo teste-T ao nível de significância, pelo teste de médias iguais e vairância. Também calculou-se a influência do lançamento dos ADRs sobre o risco sistemático, através do coenficiente B, no modelo CAPM - Capital Asset Pricing Model, a partir do sexto mês antes do lançamento comparado com o B do mesmo período anterior, tendo os resultados evidenciado um aumento no prêmio pelo risco no retorno esperado.

Orientador:

Jorge Queiroz de Moraes Junior

Palavras-chave:

ADR; Diversificação; Investimentos internacionais; Mercado de capitais